Hurtigruten annonce la finalisation d’un refinancement global de 430 millions d’euros. L’opération repose sur deux volets. D’abord, le groupe va recevoir 330 millions d’euros de nouvelles facilités de crédit, arrangées par DNB, Danske Bank, Nordea et SEB, quatre institutions bancaires nordiques, pour remplacer la dette existante. Ensuite, la compagnie de croisières va voir son capital augmenter de 100 millions d’euros, apportés par les actionnaires actuels. Selon la compagnie, cette opération doit « réduire significativement les coûts de financement annuels » et offrir « une base solide pour l’avenir ».
Ces formules ne sont pas nouvelles dans le vocabulaire d’Hurtigruten. Depuis la crise sanitaire, la compagnie norvégienne enchaîne les restructurations financières à un rythme qui témoigne autant de sa résilience que de sa vulnérabilité. Le groupe a en effet été fragilisé pendant la pandémie sur son activité historique : la desserte des côtes déchirées de la Norvège. Face aux difficultés, il entame dès 2021 une séparation progressive de ses deux activités, les croisières en Norvège d’un côté, les croisières d’expédition de l’autre.
Des résultats opérationnels encourageants
En septembre 2023, la branche expédition change de nom et devient HX, signalant l’aboutissement de cette « restructuration interne ». Mais derrière les annonces de marque, la situation financière reste critique, pendant que la concurrence d’Havila, un nouvel opérateur norvégien, grignote progressivement les parts de marché sur la route côtière. À fin 2024, la dette totale du groupe atteint environ 1,8 milliard d’euros, un niveau qui rend la compagnie dépendante de ses créanciers pour assurer sa continuité.
En novembre 2024, le groupe annonce son rachat par un consortium de créanciers — Arini Capital Management, AlbaCore Capital et Barings — déjà présents dans sa structure financière. L’opération, finalisée en février 2025, permet d’effacer 1,3 milliard d’euros de dette et d’injecter plus de 400 millions d’euros de nouveaux capitaux. L’ancien actionnaire majoritaire, TDR, quitte le capital. Hurtigruten Group et HX deviennent deux sociétés officiellement indépendantes.
Hurtigruten refinance donc, de nouveau, l’intégralité de sa dette. L’opération doit notamment « créer de la flexibilité pour une croissance future », selon les mots de la PDG, Hedda Felin. Au niveau opérationnel, les résultats sont d’ailleurs encourageants. L’EBITDA du premier semestre 2025 a par exemple progressé de 60%, passant de 27 à 43 millions d’euros. De quoi rassurer les partenaires financiers de la compagnie dans cette opération.
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